市场普遍预计，美联储将在本周暂停其降息周期。随着就业市场趋于平稳，在经历数月分歧加剧之后，央行内部在利率问题上料重新形成一定程度的共识。
数位官员 —— 包括一些与美联储主席接近的人士 —— 已释放信号称，在连续三次降息之后，目前的利率水平已经处于合适位置：既能支撑就业，又能继续对通胀形成下行压力。
Vanguard Group资深美国经济学家Josh Hirt表示，利率基本已落在对中性利率估计的区间内。他所说的中性利率，是指利率既不抑制也不刺激经济的水平。他表示，这会带来更谨慎的态度、对进一步降息的紧迫性降低。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔
本次会议也给美联储主席杰罗姆·鲍威尔一个机会，把外界的注意力从围绕美联储的政治与法律风波中拉回到央行的核心职责，即控制通胀并实现就业最大化。不过，这种喘息可能只是短暂的。美联储维持利率不变，可能只会加剧美国总统唐纳德·特朗普的不满，特朗普一直希望利率能大幅下调。
联邦公开市场委员会（FOMC）的声明将于华盛顿时间周三下午2点（北京时间周四凌晨3点）发布，鲍威尔将于2：30（北京时间周四凌晨3：30）召开新闻发布会。
市场将从鲍威尔的表态中寻找线索：美联储可能在多长时间内按兵不动、哪些因素会让天平重新偏向降息，以及鲍威尔在与特朗普的博弈中是否会有新的应对动作。
“不那么紧迫”
从经济层面看，近期数据缓解了过去几个月把FOMC拉向相反方向的紧张局面。
此前，招聘活动骤然放缓，令部分官员担心劳动力市场可能接近临界点。但另一派仍对通胀保持警惕，并在每一次降息后更强硬地表达反对。到12月时，鲍威尔几乎面临“逼宫”的局面，多达八位地区联储主席持反对意见。政府停摆导致数据缺失，也加剧了这种分化。
近期读数让争论的锋芒有所收敛。以截至12月的全年数据衡量，核心消费价格通胀为2.6%，低于预期，令偏鹰派决策者的担忧有所缓和。
就业方面，失业率在11月升至4.5%的四年高位后已回落。其他劳动力市场指标也释放出信号：即便招聘依旧偏弱，至少看不到大规模裁员的浪潮。
世界大型企业联合会美国资深经济学家Yelena Shulyatyeva表示：“整体而言，情况并不紧迫到需要美联储采取任何政策行动。”她对就业的担忧大于对通胀的担忧，但认为目前劳动力市场处于“脆弱的均衡”状态，就业增长集中在少数几个行业。
华尔街的转向
在规模约30万亿美元的美国国债市场中，投资者已为较长时间的按兵不动做好布局。利率互换合约显示，下一次降息目前预计在7月，年底前还有再降一次的可能。华尔街分析师也把2026年的降息押注推迟到更晚，摩根大通甚至完全取消了这一预期。
AmeriVet Securities美国利率交易与策略主管Gregory Faranello表示：“确实很难找到有说服力的理由，证明美联储现在必须做点什么。他们短期内会按兵不动。”
并非所有决策者都已被说服。美联储理事斯蒂芬·米兰呼吁今年降息150个基点。负责监管的副主席Michelle Bowman表示，应避免释放央行将暂停宽松周期的信号。
但这两人的立场似乎较为孤立。自12月会议以来发声的其他决策者，多数对把利率维持在当前水平表现得更为从容，其中包括纽约联储主席John Williams，市场认为其观点与鲍威尔较为一致。除会后新闻发布会外，鲍威尔自10月14日以来未就政策观点公开发声。
就连美联储理事Christopher Waller的论调也有所降温。Waller在6月时曾是首位公开主张降息的官员，但他在12月17日（上次会议后一周）表示：“因为通胀仍偏高，我们可以慢慢来。”
“非同寻常的时期”
尽管内部的和谐几近恢复，外部压力依旧高涨。
鲍威尔本次会后新闻发布会，将是他在收到与司法部调查相关的大陪审团传票后首次公开面对记者。司法部正在调查美联储的办公楼翻修项目，以及鲍威尔去年就该项目在国会作证的情况。
这一举动激怒了多名共和党议员，也让鲍威尔不满。他抨击传票是对美联储在不受“政治压力或恫吓”下制定利率能力的直接威胁。
鲍威尔的强硬回应引发外界猜测：即便他的主席任期在5月届满，他也可能选择继续留任美联储理事。这样一来，特朗普将少一个在理事会安插人选的空缺，也可能削弱下一任主席对利率走向的影响力。
鲍威尔几乎肯定会被问到对5月去留作何打算、司法部调查进展，以及他上周在最高法院就政府试图解雇美联储理事丽莎·库克一事出席听证会的相关情况。
New School for Social Research经济学家Darrick Hamilton表示，围绕美联储的政治风暴是我们处于“非同寻常的时期”的信号，可能让利率会议更难预测。
“我不认为这会让现任委员偏离他们本来会作出的决策，”他表示，不过“压力确实存在，我想可能会产生影响。”
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